周二（7月28日），全球AI算力硬件共振回调，A股光模块CPO全线重挫，新易盛大跌超17%，失守半年线，中际旭创跌超15%，天孚通信跌超13%退守年线。
热门ETF方面，重仓光模块龙头的创业板人工智能ETF华宝（159363）单边下挫，场内收跌9.43%，创本轮调整新低，资金单日进场申购1.12亿份。
综合市场信息来看，AI算力硬件股普遍杀跌，或由多重因素叠加导致：
导火索：英伟达计划为OpenAI提供2500亿美元担保，引发市场对AI需求被“人为拔高”的信任危机。
外围拖累：英伟达、韩国存储巨头及日经指数等全球科技股全线暴跌，直接传导至A股。
情绪紧绷：在科技巨头财报和美联储议息会议前夕，资金高度谨慎，任何利空都容易引发恐慌性抛售。
就光模块而言，时间拉长看，创业板人工智能指数自前期高点（6月25日）已回调超28%，创本轮调整新低。对于本轮调整，机构认为，光通信板块近期的回调，是筹码结构过度集中后的自然修正，而非产业趋势的逆转。
筹码集中的另一面是产业逻辑的集中。光通信作为算力互联核心环节，其AI算力基建的景气度、订单确定性与业绩能见度均具备领先优势。其产业逻辑的稀缺性恰恰是资金集中配置的根本原因。优质赛道必然吸引资金——筹码集中是产业逻辑聚焦的结果，而非简单的赛道博弈。
国盛证券认为，筹码终究要服从基本面。回顾2026年1月板块亦曾经历筹码消化过程，随后回归产业逻辑。随着短期浮筹逐步消化，筹码结构完成换手后，光通信赛道的景气度依然确定，建议继续关注光模块龙头及光器件相关企业，后续催化剂包括中报行情及海外算力产业链进展。*
创业板人工智能ETF华宝（159363）及场外联接（A类023407、C类023408）重点布局光模块CPO龙头，标的指数“中际旭创+新易盛+天孚通信”含量约40%，是AI算力核心旗手。此外，创业板人工智能ETF华宝（159363）最新规模超72亿元，近6个月日均成交超10亿元，规模、流动性领跑同标的指数8只ETF。
数据来源：沪深交易所等。
*机构观点参考资料来源：国盛证券《Google财报的喜与忧》
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